根据MiniMax今天下午公布的分配结果，整体销售超额认购1,837倍，最终国际销售超额认购37倍。市场订户反应非常热烈。若超额配售选择权全部行使，将在全球范围内发售约3358万股，最终以每股165港元的最高价格发行，募集资金总额约55.4亿港元（约人民币49.65亿元）。超过1800倍的超买程度触发最高级别的覆盖，要约收购金额大幅增加，占整体要约收购金额的17.4%。近年来，MiniMax 还创下了机构认购港股 IPO 的历史记录。此次MiniMax IPO参与机构超过460家，超额认购超过70倍，体现了罕见的机构与个人投资者的双重共鸣。上一页美国认购记录属于宁德时代。 2025年在香港联交所上市时，不包括基石，超额认购达30倍。与此同时，MiniMax国内订单需求达到320亿美元（约合人民币2234.9亿元），最终超过460家机构下单价值190亿美元（约合人民币1327亿元）。剔除基础业务后，国内MiniMax用户数超出用户数约79倍。这一次，MiniMax 得到了大型基金的支持。这些订购机构中不乏长期基金和国家主权财富基金。包括新加坡、南非、中东和加拿大等国主权财富基金在内的多家主权财富基金的认购额均超过10亿美元。同时，这些长期基金的认购总额超过60亿美元（约合人民币419亿元）。除国家拨款部分外，部分国外长期基金和国家主权财富基金也参与了MiniMax的底层认购部分。公开数据显示，MiniMax的14只基本面包括中东主权基金、阿布扎比基金、韩国长期基金和Milea Asset。 1月8日下午黑市显示，MiniMax到货以来一直在上涨。最高价为每股211.2港元，最低价为每股180港元。最终收盘价为205.6港元/股，上涨24.6%。 MiniMax的收入来源主要来自两部分：原生AI产品、开放平台和其他基于AI的企业服务。其中，原创AI产品包括大规模语言模型和视频生成模型。截至2025年6月，收入达到3802万美元，占比超过70%，企业平台和服务收入达到1541万美元，占比28.9%。值得注意的是，截至2025年9月末，累计原生AI产品用户规模达2.12亿，其中付费用户超过177.1万。截至 2025 年 9 月底，MiniMax 亏损约 1.8 亿美元，但仍拥有超过 3.62 亿美元的现金。香港一些投资者对MiniMax未来的盈亏平衡能力充满信心，因为其业务模式相对清晰，收入方式也逐渐多元化。 MiniMax的招股说明书显示，其变现方式包括支付和订阅多种产品。
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